2025년 달러 가치 상반기 하반기 전망

2025년 글로벌 금융 시장에서 가장 큰 관심사 중 하나는 미국 달러의 가치 변동입니다.

 

현재 달러인덱스(Dollar Index)가 110선을 돌파하며 2년 만에 최고 수준에 도달한 상황에서 스위스 최대 투자은행 UBS 전략가들은 2025년 한 해 동안 상반기와 하반기에 걸쳐 상반된 달러 가치 흐름이 나타날 것으로 전망하고 있습니다.

 

이러한 예측은 미국 경제의 기본적인 펀더멘털, 연준(Federal Reserve)의 금리 정책, 글로벌 투자 심리, 그리고 지정학적 요인들이 복합적으로 영향을 미칠 것이라는 분석에 기반하고 있습니다.

 

다음에서는 UBS의 세부 분석을 바탕으로 2025년 달러 가치의 상반기 강세와 하반기 약세에 대한 전망을 심도 있게 살펴보겠습니다.

 

 

 

 

1. 상반기: 달러 강세 전망

 

 

1) 미국 경제의 견고한 성장

 

2025년 상반기에는 미국 경제가 여전히 견고한 성장세를 이어갈 것으로 보입니다.

 

UBS 전략가들은 미국의 GDP 성장률이 예상보다 높게 유지될 가능성을 제시하며, 이는 강달러를 뒷받침하는 핵심 요인으로 작용할 것입니다.

 

특히 소비자 신뢰 지수의 상승, 안정적인 고용 시장, 그리고 제조업 부문의 지속적인 성장은 강달러 흐름을 촉진할 주요 요소로 꼽히고 있습니다.

 

경제 전반의 호조는 미국 내 소비와 투자가 확대되는 기반을 제공하며, 이는 달러에 대한 수요를 꾸준히 유지시킬 것으로 보입니다.

 

 

 

 

2) 금리 인하 기대감의 감소

 

미국 경제의 탄탄한 펀더멘털은 연준이 상반기 동안 금리를 동결하거나 유지할 가능성을 높입니다.

 

UBS는 연준이 금리 인하를 상반기 내 단행하지 않을 것이라고 전망하고 있으며, 이는 투자자들 사이에서 금리에 대한 추가 완화 기대감을 감소시키는 효과를 가져올 수 있습니다.

 

금리 동결 또는 추가 금리 인상 가능성은 달러의 상대적 매력을 더욱 강화하며, 강세의 기반을 제공합니다.

 

3) 지정학적 요인: 관세 정책의 영향

 

트럼프 전 대통령의 관세 정책 부활 가능성은 상반기 달러 강세를 촉진할 수 있는 요인으로 분석됩니다.

 

UBS는 특정 국가 또는 상품에 대해 관세를 부과하는 정책이 시행될 경우, 미국 내 수입품 가격 상승이 발생하여 국내 기업들의 경쟁력을 강화하고, 미국 경제 전반의 성장세를 부추길 가능성이 있다고 보고 있습니다.

 

이러한 흐름은 글로벌 시장에서 달러에 대한 수요를 늘리며, 달러 가치를 추가로 상승시킬 가능성이 있습니다.

 

 

 

 

2. 하반기: 달러 약세 전망

 

 

1) 달러의 고평가 부담

 

2025년 하반기에는 달러가 고평가 된 상태에서 하락 반전할 가능성이 큽니다.

 

UBS는 현재 달러가 이미 과도하게 고평가 되어 있다고 분석하며, 이는 하반기에 조정의 압력을 받을 가능성이 높음을 시사합니다.

 

높은 가치 상태가 지속되면 미국 내 수출 기업들의 경쟁력이 약화되고, 글로벌 투자자들이 대체 통화로 자금을 이동시킬 수 있는 요인을 제공합니다.

 

2) 투자자들의 포지션 변화

 

UBS의 보고에 따르면, 2025년 현재 달러에 대한 순매수 포지션은 2015년 이후 최고치를 기록하고 있습니다.

 

이는 투자자들 사이에서 달러에 대한 낙관적 기대가 과도하게 반영되었음을 나타내며, 수익 실현을 위한 매도 압력이 달러 약세로 전환되는 촉매제가 될 가능성이 큽니다.

 

특히 하반기에는 시장 참여자들이 리스크를 분산시키기 위해 포트폴리오 조정을 단행할 가능성이 높아집니다.

 

 

 

 

3) 연준의 금리 인하

 

하반기에는 연준이 금리를 인하할 가능성이 높은 것으로 보입니다.

 

UBS는 연준이 하반기에 금리를 두 차례, 총 50bp(0.50%) 인하할 것으로 전망하고 있으며, 이러한 금리 인하는 달러 약세를 촉진하는 중요한 요소로 작용할 것입니다.

 

금리 인하는 채권 수익률 하락을 초래하며, 이는 미국 내외에서 달러 보유 매력을 감소시키는 결과로 이어질 수 있습니다.

 

 

 

 

3. 주요 변수 및 리스크 요인

 

 

1) 연준의 금리 정책

 

연준의 금리 결정은 2025년 내내 달러 가치의 가장 중요한 변수로 작용할 것입니다.

 

UBS는 상반기에는 금리 동결 가능성이 높다고 보고 있지만, 하반기에는 금리 인하 가능성을 열어두고 있습니다.

 

금리 인하가 실제로 이루어진다면 이는 달러 약세의 주요 요인으로 작용할 것입니다.

 

 

 

 

2) 트럼프 전 대통령의 관세 정책

 

트럼프 전 대통령의 관세 정책이 재도입될 경우, 단기적으로는 달러 강세를 지지할 수 있습니다.

 

그러나 이러한 정책은 장기적으로 글로벌 무역 흐름에 부정적인 영향을 미쳐, 달러 약세로 이어질 가능성도 있습니다.

 

특히 무역 파트너국들과의 긴장이 고조되면 글로벌 자본 흐름에 혼란을 가져올 수 있습니다.

 

3) 미국 경제 지표

 

미국의 주요 경제 지표는 달러 가치 변동에 큰 영향을 미칠 것입니다.

 

소비자 신뢰 지수, 실업률, 제조업 지표 등이 강세를 유지한다면 달러의 강세를 지지할 것입니다.

 

반면, 지표가 예상보다 부진할 경우 이는 투자 심리를 약화시키고, 달러 약세를 촉진할 가능성이 있습니다.

 

 

 

 

마치며

 

 

UBS의 분석에 따르면, 2025년 달러는 상반기 강세를 보이다가 하반기에 약세로 전환될 가능성이 큽니다.

 

이는 미국 경제의 펀더멘털, 연준의 금리 정책 변화, 지정학적 요인, 그리고 글로벌 투자 심리가 복합적으로 작용한 결과입니다.

 

투자자들은 상반기 강세를 활용하여 단기 매수 전략을 구사하는 한편, 하반기 약세 전환에 대비해 리스크를 분산하는 포트폴리오 조정이 필요합니다.

 

UBS의 심층적인 분석은 투자자들에게 글로벌 경제 및 금융 시장 동향을 예측하고 전략을 수립하는 데 있어 유용한 지침이 될 것입니다.

 

 

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